聯準會主席鮑爾於 2023 年 8 月 23 日在傑克森洞央行年會上發表談話，暗示即將啟動降息循環，此消息引發美債市場價格大漲，殖利率下跌。
鮑爾在演講中明確表示，聯準會準備啟動降息循環，但他沒有透露降息的時間和幅度，僅表示將視往後的數據、展望變化、風險平衡而定。他表示：「調整貨幣政策『時機已來臨』。」「降利率的『時機和步調』將視往後的數據、展望變化、風險平衡而定。」
鮑爾的言論被視為聯準會將降息的最明確信號，此前他的言論曾暗示降息的可能性，但這次發言加大了降息的可能性。
凱投宏觀經濟學家布朗指出：「鮑爾發言語調『鴿派』，承諾『盡一切所能支持強勁的勞動市場』。」
儘管鮑爾暗示降息，但市場普遍認為聯準會將採取漸進式的降息策略。高盛資產管理公司固定收益總經策略師丹古爾說：「前端（短債）殖利率由於起始水準高，所以下滑空間也更大。」
市場對降息的預期，導致美債價格上漲，殖利率下跌。美國 2 年期公債殖利率 23 日摔落 9.6 個基點至 3.912%，收在 8 月 5 日來最低點。10 年期美債殖利率同步下降 5.6 個基點至 3.806%。30 年期殖利率下滑 3.4 個基點至 4.101%。
芝商所（CME）FedWatch 網站顯示，聯邦資金期貨交易員如今認為 9 月降息 2 碼的機率升至 36.5%，比前一日的 24% 大增。9 月降息 1 碼的可能性從 22 日的 76% 降至 63.5%。
然而，TS Lombard 策略師西西奥尼與范亞倫提醒投資人，美債價格上漲空間有限，可能令投資人懊惱。他們發表研究報告說：「別太興奮。除非衰退來襲或勞動市場顯著轉弱（並非我們認為最可能的情況），否則聯準會貨幣政策調整很可能循序漸進。」
分析師對美債市場的未來走勢持不同觀點。一些分析師認為，美國經濟若沒有出現衰退，10 年期美債殖利率可能在降息循環啟動之前就下滑，但跌到某個區間就會停止。其他分析師則認為，如果債市揚棄衰退的看法，10 年期美債殖利率可能回升到 4%，甚至更高。
總之，鮑爾明示聯準會即將啟動降息循環，激勵美債價格大漲、殖利率下跌。然而，市場普遍認為降息將採取漸進式策略，且美國經濟表現仍是影響市場走勢的重要因素。策略師建議投資人不要過度樂觀，因為美債價格上漲空間有限。